Alors que le groupe de pression britannique Extinction Rebellion se développe rapidement et manifeste dans les grandes capitales, que Greta Thunberg fustige l’inaction des dirigeants de la planète sur le changement climatique. Comment pouvons-nous intégrer ces tendances dans la gestion de Patrimoine ? L’aventure a commencé il y a quelques années chez Altyx à la demande de deux familles souhaitant investir dans des fonds éthiques uniquement. Ces demandes auraient été quasi impossibles à satisfaire il y a 15 ans car elles auraient réduit le périmètre d’investissement de façon trop importante. Elles sont devenues non seulement possibles à satisfaire, mais poussés dans nos recherches nous avons découvert quelques fonds établis depuis plusieurs années satisfaisant à la fois nos critères de recherches classiques et les exigences de nos clients. Alors qu’il y a-t-il sous l’appellation éthique ou ISRD pour Investissement Socialement Responsable et Durable ? Initiés dans les années 30 par des groupes religieux américains, les fonds éthiques ont parcouru un long chemin. Historiquement, de grands groupes religieux, tels que les Quakers, détenaient des fonds importants. Dans les années trente, ces groupes se sont dit qu’il serait bon d’investir ces capitaux dans des entreprises qui n’enfreignaient pas certaines règles morales. L’investissement éthique était né.
En Europe, la naissance des fonds éthiques est apparue plus tard. En France, l’apparition des premiers fonds éthiques date de 1983 avec la naissance des premiers fonds religieux.
Au départ, ce concept était surtout d’ordre écologique et moral, c’est-à-dire des fonds qui n’investissent pas dans l’industrie polluante, dans les armes ou le travail des enfants.
Les attentes ont évolué vers une notion plus sociétale avec le concept de développement durable où l’on respecte à la fois son environnement naturel mais aussi son environnement social : travailleurs, actionnaires, et syndicats. Les fonds éthiques ont clairement introduit un concept de développement durable en gestion de portefeuille.
Toutefois, les différentes notions sont parfois difficiles à quantifier et à interpréter tels que la Gouvernance d’entreprise avec le risque réputationnel, ou tout simplement la manipulation de l’information ou des données personnelles. Comment se mesurent-elles et comment les entreprises sont-elles alors notées sur ce concept d’investissement durable et éthique ? Certaines sociétés de gestion établissent leur propre outil de mesure. Selon leur taille et les moyens qui y sont attribués on les considère plus ou moins fiables. Toutefois ils établissement aussi des fonds thématiques en reprenant des valeurs à protéger ou développer, telles que l’eau, l’insertion et l’emploi et la sécurité.
De grands groupes spécialisés dans la fourniture d’information financières tels que Bloomberg ou Morningstar ont aussi établi leur outil de notation.
En particulier, Morningstar depuis 2016 travaille en partenariat avec une société spécialisée dans l’analyse des problématiques d’Environnement, Social et de Gouvernance, « ESG » pour établir un système de notation et attribue des Globes aux fonds d’investissements. La mesure se fait de 1 à 5 globes, un fond classé 5 globes indique que les sous-jacents de ce fonds ou les entreprises qui en font partie ont des scores ESG parmi les 10% les meilleurs.
Grâce à ces instruments de mesure, on peut ainsi orienter le choix d’investissement même à un niveau particulier vers des fonds intégrant le concept de développement durable.
La qualité des outils de mesure établis ne pourra aller qu’en progressant à mesure que les entreprises prendront réellement conscience de leur responsabilité et communiqueront dans ce sens. On ne peut que se réjouir de l’évolution de la communication de nombreuses entreprises qui sous la pression de la rue et des médias communiquent de plus en plus sur les notions de protection de l’environnement, de responsabilités sociales et de gouvernance ; la tendance est forte en Europe et se développe en Asie et maintenant aussi aux USA.
L’investissement éthique est donc devenu un champ des possibles avec des outils innovants en constante évolution et progrès.
Tout en conservant des critères de sélection quantitatifs et qualitatifs stricts, il est dorénavant possible d’intégrer de plus en plus de fonds notés sur des bases ESG dans des stratégies d’allocations d’actifs des portefeuilles. Parmi nos clients qui n’avaient pas de demande particulière la réaction a été très positive. Il est heureux de constater que nous avons des investisseurs-actionnaires qui souhaitent être des acteurs responsables dans le financement de l’économie.